Sushiswap创始人Nomi大厨的大额抛售让周末进入“寿司风暴”,虽然FTX创始人SBF“力挽狂澜”从Nomi大厨手中接过控制权,并重新开始多签投票,将寿司由社区掌控,但即将举行的迁徙能否顺遂希望还需要打一个问号。

寿司通过收益农耕Yield Farming实现了优越的“冷启动”,而且抢了Uniswap大量的流动性,但这口寿司只是大户“盘中的鲜味”,能否顺遂把流动性带走,成为Farming时代的主要一考。

已往一段时间,DEX在流动性挖矿激励下突飞猛进,凭据统计,8月份,Uniswap v2、Curve Finance、Balancer、Mooniswap和Kyber Network流动性资金池的总量共上涨了312%,这反映了Farming对AMM DEX的促进作用。那么,从数据上看,Farming在多大程度上促进了AMM DEX流动性的群集和买卖量的提升?在剔除ETH上涨和Sushiswap引流的影响后,不推出激励方案的Uniswap在已往一个月的猛烈竞争中处于什么位置?若是不推出Farming方案,AMM DEX另有其他破局之路吗?

稳固币和Farming代币是DEX的主要买卖资产

凭据CoinGecko的数据,停止9月1日,46个DEX平台的单日名义买卖量约为11.29亿美元,其中,Uniswap以超7.73亿美元的买卖量占有了68.52%的市场份额。其次是稳固币买卖平台Curve,日名义买卖量约为1.15亿美元,占DEX市场的10.23%。日名义买卖量跨越1000万美元的另有1inch、Balancer、0x Protocol、Mooniswap、Kyber、Tokenlon和Synthetix,其市场份额都在1%以上。

这9家DEX的日买卖量构成了整个DEX市场的97.38%,其中,除了0x Protocol是订单簿模式和1inch是聚合买卖所以外,其他7个都是AMM DEX。与去年下半年的DEX热潮相比,最近AMM DEX的壮大体现了市场对DEX生长偏向的选择。去年买卖量较大的DEX中[1],订单簿模式DEX多于AMM DEX,好比Etherflyer、Binance DEX、IDEX、DDEX、TronDEX等,而AMM DEX只有Uniswap和Bancor,而且彼时Uniswap的日买卖量只有75万美元,远逊色于Etherflyer、Binance DEX和IDEX等订单簿式DEX。AMM DEX的繁荣与DeFi其他领域的生长密不可分,好比稳固币和借贷市场。从现在买卖量较高的DEX中买卖量排名前3的主要买卖对来看,稳固币和DeFi观点币是主要买卖资产,好比USDT、USDC、YFI、SUSHI、BAL、AMPL、REN等。

而且这些资产的买卖量占比都很高。凭据大略统计,DEX中买卖量最高的3个买卖对的总买卖量平均约占其买卖所总日买卖量的57.21%。其中,Mooniswap、Curve、Uniswap v2、Balancer和1inch中买卖量最高的3个买卖对的买卖量占比低于40%,Mooniswap最低,约为34.72%。Tokenlon、Synthetix和Bancor中买卖量最高的3个买卖对的买卖量占比都高于80%,最高的Tokenlon达到了94.83%。

8月买卖量显著上涨农耕时代大户吃“寿司”

AMM DEX在8月得到了显著的生长。PAData进一步统计了5个买卖量较高的AMM DEX的买卖量,以考察在已往的一个月内,AMM DEX是若何生长的。为了剔除ETH上涨对DEX买卖量的影响,本文将以ETH作为统计单元[2]。凭据统计,8月各大AMM DEX的买卖量呈显著放量形态。币本位买卖量最大的Uniswap v2在8月时代的买卖量累计上涨了379.04%。但这很大程度上受到Sushiswap的影响,若是仅算Sushiswap上线以前的币本位买卖量涨幅,那么Uniswap v2只有50%左右的涨幅,仅略高于Kyber,远低于其他AMM DEX。其次,Curve的币本位买卖量在8月也有显著的上涨。由于Curve是稳固币买卖平台,因此不受到ETH颠簸的影响,根据美元统计,其8月的买卖量涨幅达到了215.58%,整体呈颠簸上涨趋势。

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8月币本位买卖量涨幅最大是Mooniswap,近乎翻了100倍,从上线初(8月11日)的318.09ETH暴涨至3.06万ETH,一举跨越老牌的Kyber。

AMM DEX的买卖量暴涨只能说明DEX市场的资金规模扩大了,然而从有限的公然数据来看,DEX的用户规模并没有同比例的扩大。凭据DAppTotal对用户数量的统计,Uniswap v2的用户数量仅从8月1日是556上涨至8月31日的759,涨幅仅为37.05%。而Bancor的用户数量反而还下降了,从8月1日的630下降至8月31日的149,跌幅约为76.35%。另外,从链上买卖次数的转变来看,此次Farming不止仅为DEX带来了十分有限的新用户,而且Farming盈利也主要由大户所得。凭据统计,可以显著的看到,在恰逢SUSHI上市的28日至31日时代,Uniswap v2买卖量日环比涨幅显著高于买卖次数日环比涨幅,这意味着单笔买卖金额的显著上涨,同时也从侧面反映出大户“吃寿司”的现状。

优化买卖模子是“后Farming”时代新出路

除了为DeFi代币提供买卖平台以外,近期不少AMM DEX也上线了自己的激励方案,旨在为流动性提供者(LP)提供更高的收益,这促使这些DEX的资金池以远高于买卖量增速的速递快速扩大。凭据统计,停止8月31日,Uniswap v2、Curve、Balancer、Mooniswap和Kyber的流动性总量约为743.10万枚ETH[3],相当于32.41亿美元。

其中,Uniswap v2是现在流动性最大的AMM DEX,币本位流动性约为313.05万枚ETH,相当于13.65亿美元,约占总流动性的42.13%。停止9月3日,Uniswap v2的流动性已经跨越了20亿美元,但凭据SUSHIBOARD的统计,这其中70%左右的流动性来自于Sushiswap。若是校正Sushiswap的影响,那么Uniswap v2的流动性规模或低于Curve和Balancer。而在8月早些时候,Curve[4]一度是流动性规模最大的平台,最高时的流动性达到了13.91亿美元,相当于347.49万枚ETH。从涨幅来看,Mooniswap仍然是流动性涨幅最高的一个AMM DEX,8月,其币本位流动性规模扩大了337倍。Mooniswap买卖量和流动性的暴涨印证了那句“站在风口上,猪都能飞”的谚语,上线21天,轻松逾越种种老牌DEX,位列市场第6。虽然借到了东风,但Mooniswap并没有刊行激励代币,据其他公然报道,其卖点是通过维持差别交换偏向的虚拟余额,将大部分滑点收入保留在池中,增添流动性提供者获得的价值,并声称凭据模拟实验,这可以为流动性提供者带来的收入预计将比Uniswap V2多50%至200%。优化买卖模式或为破局Farming提供一种可行思绪。

除了Mooniswap以外,8月份流动性增长幅度较大的是Curve,按美元盘算,在已往一个月内,其流动性增长了275.02%。其次是Uniswap v2,在剔除了Sushiswap的影响后,其币本位流动性的涨幅约为185.16%。另外,Balancer的币本位流动性也增长了92.21%。而上线较早的Kyber在此次竞争中处于下风,币本位流动性反而下降了2.41%。另外值得关注的是稳固币成为了AMM DEX流动性挖矿的主要“种子”。凭据统计,停止9月1日,Uniswap v2、Curve和Mooniswap三大DEX中的稳固币流动性最规模达到了12.47亿美元,相当于总流动性的38%左右。

其中,USDT和USDC是流动性最高的两种稳固币,划分达到了4.7亿美元和3.7亿美元,相当于各自流通总量的5.5%和25.38%。稳固币的高储备量再次展现了DeFi用户用美元理财的需求